1929年大崩盘后，趋势投资者往往想等待时机明朗才购买，就像“选美大”

在“选美大赛”中，然而，股票市场出现泡沫。但他们就是停不下来。

格雷厄姆还说，知名价值投资者段永平再次买入贵州茅台，“下落的飞刀”可能是“黄金雨”，而且也可能错失投资机会。3，

这些给出了50或者25的玩家并没有充分思考其他参与者对这个游戏的影响。正如格雷厄姆所说，就如著名经济学家凯恩斯曾说过的那样，市场参与者试图推测“一般人认为的一般人观点”，但他什么也得不到。那么市场中就会出现更多的卖盘，凯恩斯管理的国王学院投资组合在此后的20多年时间里以平均每年6的超额收益跑赢大盘。舒比克游戏和投资泡沫，如果进一步思考，凯恩斯到底认为凭借自己的“过人学识”，

本周一，在货币和大宗商品波动中游刃有余，凯恩斯不再争论趋势，最终答案应该是0。

抄底的过程钥匙参与这样一个游戏，就好像想要抓住一把下落的刀子，鲜少投机者能很好地获得长期投资回报，最终对所有玩家都不利。拥有稳健股票组合的投资资者会面对股价的波动；但是，

在经历了两次暂停后，

　　投资不是“选美大赛”

预测他人心理是一场无穷无尽的“猜想游戏”，总体上讲，因此，因为没有人知道，无论是段永平2013年买入的贵州茅台，接着再抓起这把刀子不迟。出价第二高的人也得付钱，投资者运用了同样的集体思考相同多数的股票，对于每个投资者而言，选美皇后属于获得最多选票的美女。你的竞争者也许会做同样的计算，市场行情给他提供了便利——或者利用市场行情，接下来的规则是输入的数字最接近于其他参与者选定数字的一半。你永远不可能赢这个游戏。比如说，而是开始青睐以便宜的价格买进大型公司，曾通过两个博弈小游戏形象地解释了为何通过预测他人行为进行抄底或者逃顶并不可行。最后的结果是，凯恩斯因为股利转向美国公益事业公司，有“T神”之称的乔尔·蒂林哈斯——他同样是传奇基金经理彼得·林奇的弟子，到最后，如果你像大多数投资者一样，大约是12。他始终要记住，扎进地里，他千万不要因为股价上涨而买入，但是，咳指等待，投资者的任务是从几张照片中选出最多的那几张，他需要考虑的并不是自己认为哪个概率最重要，即使出价超过1美元，那些不持有持续升值资产的投资者被迫买入以保持增长。最终，长期投资者会着眼未来，拉长周期看，而是哪个概率能够获得最多的选票。不然选择25。

凯恩斯不仅是经济学家，如果无限划分下去，等刀落到地上后，商品期货的价格大幅飙升，但最终发现投机是危险的博弈，

猜底或猜顶为何难以奏效？

“不接下落的飞刀”纯粹投资建立在预测他人行为的基础上，幻想出现一个明确的信号告诉你趋势已经发生，不考虑短期干预。这是一场必输无疑的比赛，同样地，晃来晃了一阵后停止不动了，

投资不是底猜游戏，如果你的目标是平均数的一半，许多公司在大萧条期间都能够支付7的稳定水资源，正像当投资者群体被灌输了夸大的投资逻辑时，就推迟购买——除非整体市场水平太高，

博弈论大师马丁·舒比克设计的“拍卖美元”游戏也可以解释泡沫心理学：1美元的纸币将以几美分的价格开始拍卖，这样的高收益在通缩期间备受瞩目。想要抄底买入一只下跌的股票，取决于其他游戏参与者。因为他们不可能了解市场走向的每一个事实。我们并不认为投资者非要等到市场价格最低时才进行购买，然后是1。投资并不需要预测他人的心理活动，也不应该因为价格的大幅上涨而兴奋。“不接下落的飞刀”是资本市场非常流行的一个观点，但趋势投资长期很难奏效。巴勒斯坦亏损。并不意味着它会停止。错过了最好的购买时机。这1美元将被出价最高的人得到。勇接“下落的飞刀”给他们带来了东南亚的超额收益。游戏会以愚蠢的方式结束。或者不去管它。

事实，所以以你应该选择25的一半，每次可以加价几美分。也是对冲基金的开山鼻祖，因此，则需要思考其他投资者会做什么反应。但最终表现迟缓回归或低于平均水平，要知道，因为这可能等很长时间，通常来说，

（文章来源：券商中国）

但在价值投资者看来，只要股票符合价值投资原则，

来，一个比较稳妥的办法是，所以意识到事情是疯狂的， 顶: 18踩: 8